基礎配套件是我國裝備制造業的發展短板
我們看好基礎配套件，主要是基于三個方面的原因：第一，基礎配套件受到了前所未有的重視，政策支持帶來了發展機遇；第二，基礎配套件配套的主機行業多，在經濟不景氣的時候可以在不同行業間調整產品銷售比例，消弱危機帶來的不利影響；第三，基礎配套件行業正在進行產品結構升級和系列高端產品的研制，當前進口的基礎配套件產品還很多，未來的進口替代空間很大。
軸承行業：看好風電軸承
風電產業的擴張速度決定了對風電軸承的市場需求。風電軸承市場空間巨大。國內的多家公司均可生產風電偏航和變漿軸承，且產能擴張很快，而主軸軸承和齒輪箱軸承進入壁壘較高，當前還處在進口替代的初期，我們更看好風電主軸和齒輪箱軸承。主軸軸承及齒輪箱軸承目前的市場空間也在30億元以上，未來需求會隨著風電整機的需求增長而增長，也會受益于進口替代。
齒輪行業：產量逐月增長
行業充分競爭，集中度低。09年1月以來，齒輪單月產量均呈現逐月增長的態勢。其中4月產量超過15萬噸，環比增長7.86%。
下半年，隨著宏觀經濟的好轉，各工業行業對齒輪的需求會進一步釋放，預計09年全年齒輪行業的收入增速可達25%以上。
液壓行業：加速產品結構的調整
09年以來，我國液壓件產量同比增長幅度不大，但環比增幅較大。
4月液壓件產量達到了726.97萬件，同比增長8.79%，環比增長45.7%。行業產品高端化趨勢明顯，09年前2月，行業毛利率達到20%，比08年末的17.4%高出2.7個百分點，利潤率也有相應的提升，反映了行業產品的高端化趨勢。
鑄鍛件行業：國內大型鑄鍛件需求快速增長
我國消費的鑄鍛件占世界的60%，居世界第一位，高端鑄鍛件基本依賴進口。4月鍛件產量增長23.87%；鑄件產量增長20%以上，行業明顯復蘇。主要原因在于下游行業多，盡管造船業、火電業有一定的下滑，但是水電、風電和核電增速迅猛，導致對鑄鍛件的總體需求增長較大。
重點推薦公司
投資主線主要集中在兩方面：1、新業務和高增長行業關系密切，有望改善產品結構；2、產品屬于高端基礎配套件，有望進口替代。重點推薦的公司有4家：天馬股份（買入）、東力傳動（增持）、力源液壓（增持）和華銳鑄鋼（增持）。 |
