一、美國經濟復蘇有望拉動中國出口復蘇

    中國出口貿易中排名前10名的國家和地區分別是歐盟、美國、香港地區、東盟、日本、韓國、印度、俄羅斯、臺灣地區和澳大利亞。截至2009年7月，中國向美國出口累計202億美元，美國成為中國第二大貿易伙伴國。中國出口與美國經濟增長從來就沒有“脫鉤”過，自金融危機以來，受美國經濟萎縮的拖累，中國出口大幅下降。2009年二季度美國經濟增長數據表明，美國經濟正在企穩。相對于2009年一季度GDP環比下降6.4%（年率）來說，二季度美國GDP環比僅下降1%（年率），采購經理人指數（PMI）則大幅上升，表明下半年經濟復蘇將會持續。美國經濟的企穩復蘇有助中國出口復蘇。

    中國對美國的貿易逆差連續四個月增長，雖然受美國總需求萎縮的影響，中美貿易水平低于2008年，但是美國自中國進口額及其占美國總進口的比重卻持續增加。表明中國出口產品的競爭力正在進一步提升，國際市場份額進一步擴大。這得益于中國提高出口退稅率、增加出口補助等政策措施發揮的積極作用。

    通過模型，我們發現中國出口與美國經濟增長之間存在顯著的正相關關系。若美國經濟增長1個百分點，中國出口會增加5.5個百分點（擬合度達到71.0％）。由于出口是我國經濟發展的一駕重要馬車，出口復蘇將帶動消費和投資增長，拉動中國整體經濟復蘇。

    二、美國率先復蘇行業將拉動中國相關行業出口復蘇

    我們認為，美國率先復蘇行業將包括：汽車業、汽車業相關行業（如電子、塑料及玻璃）、尖端行業（如計算機相關產品、電子、國防及通訊）等。由于美國這些行業從中國的進口數量占其進口總量相當高的水平，因此，這些行業需求增加將會直接拉動中國相關行業的出口復蘇。

    （3）建筑材料行業：由于美國國內基礎設施建設的帶動，塑料及玻璃行業未來將出現明顯增長，我們預計美國建筑材料市場的需求旺盛將在一定程度上帶動我國玻璃、塑料等產品的出口。我們的模型表明，美國建筑材料零售每增加1個百分點，將帶來中國建筑材料出口增加3個百分點（擬合度為49.2％）。

    （4）高科技行業：美國高科技行業（生物技術、高端醫療器械、航天航空設備制造行業等）近期表現不錯，主要原因是其具有較大的彈性。同時全球對高科技產品的需求水平也在逐步擴大，在一定程度上將刺激中國高科(行情股吧)技產品的出口。我們的模型表明，美國高科技行業零售每增加1個百分點，將導致中國高科技產品出口增加2個百分點（擬合度為52.0％）。

    三、美國補庫存有助中國相關行業出口復蘇

    金融危機以來，美國進入了“去庫存”階段，庫存大幅下降給經濟增長帶來極大的負面影響。而當需求日趨穩定時，生產商需要重建庫存，庫存調整對經濟增長有利。當前美國庫存可能已經觸底，生產商正在重建庫存以面對2009年下半年可能會上漲的需求。我們判斷，這種“補庫存”行為有助于我國出口復蘇。

    在美國批發耐用品庫存中，計算機設備、硬件、汽車業、機械及家具庫存回升最為迅速。電力、金屬、木材和專業設備庫存回升速度較為緩慢；在非耐用品中，酒類、化工、藥品和食品雜貨的反彈力度強于其他產品。