近期，由于收縮流動性導致大宗商品價格和A股暴跌，而機械板塊指數(shù)從8月5日至19日，區(qū)間跌幅達18.73%，略好于上證指數(shù)同期19.76%的跌幅，抗跌性并不明顯。
    不過，我們以國內(nèi)外機械產(chǎn)品銷售數(shù)據(jù)為證，判斷機械行業(yè)溫和復蘇的趨勢并沒有改變，龍頭公司投資價值凸現(xiàn)。
    機械行業(yè)目前處于溫和復蘇中。上半年由于產(chǎn)能利用率不足、產(chǎn)品降價，中報業(yè)績普遍低于預(yù)期，尤其是出口為主導的行業(yè)如船舶、叉車、推土機尚未走出低谷，但行業(yè)最黑暗的時刻已經(jīng)過去。
    七月雨季，工程機械產(chǎn)品銷量環(huán)比回落屬正常現(xiàn)象。受益于基建，汽車起重機、挖掘機、混凝土機械銷量連續(xù)兩個月同比正增長，土石方機械裝載機和推土機銷售平平。新開工增長是前瞻性指標，即使是回落也處于歷史高位，我們認為下半年工程機械銷售將是淡季不淡。
    國內(nèi)數(shù)控金屬切削機床產(chǎn)量回升，7月機床出口年內(nèi)第一次實現(xiàn)同比正增長。出口需求觸底，反彈跡象尚不明顯。
    機械行業(yè)的復蘇將由下游專用設(shè)備向零部件再向機床等通用設(shè)備演進。目前需求啟動仍主要來自于內(nèi)需，如鐵路、公路、地鐵等項目，如果下半年民間投資和出口復蘇，受益最明顯的仍是工程機械行業(yè)，機床等通用設(shè)備、船舶行業(yè)復蘇相對滯后。由于原材料價格持續(xù)上漲動力不足，預(yù)計下半年機械行業(yè)盈利將得到改善。
    我們認為，未來兩年工程機械行業(yè)成長確定，合理PE應(yīng)該在20～25倍，并且工程機械行業(yè)上市公司行業(yè)代表性較強，管理水平、公司治理、國際競爭力優(yōu)于機械行業(yè)平均水平，應(yīng)享受估值溢價。
    除了三一重工(600031，收盤價31.53元)和徐工科技(000425，收盤價29.03元)，我們將中聯(lián)重科(000157，收盤價23.36元)、柳工(000528，收盤價17.14元)、太原重工(600169，收盤價14.8元)短期投資評級上調(diào)至“強烈推薦”。